新三板精选层之富士达:中国航天集团控股的华为、5G、军工概念股

安福双
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射频同轴电缆按类别主要分为细微射频同轴电缆,极细射频同轴电缆,半柔、半刚射频同轴电缆,稳相微波射频同轴电缆,轧纹射频同轴电缆,低损射频同轴电缆,以及其他射频同轴电缆(包括用于移动通信等民用领域的其他军标系列电缆,以及用于广播电视领域的 CATV 电缆等)。

稳相微波射频同轴电缆加工工艺要求极高,目前国内只有少数几家厂商具备生产能力;国内具备生产轧纹射频同轴电缆能力的厂家较多。

射频同轴电缆的应用场景可以分成三类,电子通讯终端领域、移动通信基础设备领域和高端民用通信、测试仪器仪表、航空航天、军用电子领域。

细微、极细射频同轴电缆应用于电子通讯终端领域,具体的产品包括手机、笔记本、路由器等。半柔、半刚、低损、轧纹同轴电缆应用于移动通信基础设备,具体的产品包括移动通信基站、雷达系统。稳相微波射频同轴电缆应用于高端民用通信、测试仪器仪表、航空航天和军用电子领域。

从客户的角度来看,射频同轴电缆产品可分为向军工性质客户销售的产品与向民用性质客户销售的产品(简称"军品"和"民品"),军品和民品在技术路线、技术指标及产品性能上存在一定的差异,军品的技术指标和产品性能通常都有严格的规定,相应的民品指标性能较弱或者没有相关规定。

在定价和毛利率方面,军品主要是根据客户的要求进行定制生产,具有多品种、小批量的特征,与民品相比具有高定价、高毛利率的特点。民品多为大单品、批量化生产,与军品相比定价和毛利率均较低。

射频同轴电缆的应用领域较为广泛,不同领域的客户对具体产品的性能、型号、售后服务等方面有各自独特的需求。公司在具体产品的营销上采用"全程设计服务"销售模式,在客户的产品设计研发阶段,公司与客户展开前端合作,根据客户的研发目标和产品性能要求,设计、研发并提供配套的电缆及组件样品,然后向客户提供产品培训,获得客户的供应商资格,在此基础上与客户签订购销合同。由此,公司有机的将产品销售与前端研发、前期设计、售后服务、技术培训结合起来,通过为客户进行个性化的研发、设计和服务,满足客户的个性化需求,增强客户对公司产品和服务的忠诚度,以此与客户建立长期合作关系。同时,与行业内的重点核心客户和技术领先的客户合作,可以使公司保持对行业发展的敏感性,准确把握行业技术和产品发展的最新趋势,保证研发成果的市场适用性和技术领先性。

国际射频电缆市场集中度高,美国百通(Belden)、美国戈尔(Gore)、瑞典哈博(Habia)、美国时代微波(Times)、法国耐克森(Nexans)、日本住友(Sumitomo)、日本日立(Hitachi)等企业占据了大部分市场。国外大型企业在品牌、资金、技术、研发等多方面具有较强的优势,对市场需求变化和技术更新具有迅速的市场反应能力,因此市场竞争力较强。

近年来,少数国内企业通过技术交流、研发、积累,逐步缩小了与国外大型企业之间的差距,并且凭借成本优势,在国际市场中的份额处于稳步提升趋势。国内大多数企业以生产加工工艺不高的射频同轴电缆为主,同质化明显,以价格为主要竞争手段,产品毛利率低。

半柔、半刚射频同轴电缆产品的质量和产能,国内少数企业已逐步接近欧美企业的整体生产水品;国内大部分稳相微波射频同轴电缆产品仍需进口;极细、细微等高端射频同轴电缆长期被国外厂商占据,近几年国内少数企业已经开发出有竞争力的产品并开始批量生产,逐步替代进口产品。

半柔、半刚射频同轴电缆行业内的企业主要包括金信诺(SZ:300252)、瑞典哈博、美国时代微波、法国耐克森、瑞士灏讯。

金信诺的主导产品包括半柔电缆、低损电缆、军标系列电缆、轧纹电缆等,广泛应用于移动通信、微波通信、广播电视等领域。金信诺的半柔射频同轴电缆在国内的市场占有率位居前列,其 2015 年营业收入为 15.32 亿元,净利润为1.3 亿元。瑞典哈博成立哈博(常州)电缆有限公司,在国内半柔、半刚射频同轴电缆市场占有率较高。美国时代微波公司在半柔、半刚射频同轴电缆行业中的市场占有率占据领先地位。

细微、极细射频同轴电缆行业内主要的企业包括日本住友、日本日立、乐庭(LTK),日本住友产销量位于世界前列,在细微、极细产品方面竞争力较强。

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