投资化争议
主营业务疲软，投资收益丰厚，这样的一升一降，让小米也陷入了“投资驱动”的争议中。
小米、雷军、金山、顺为，从雷军的天使投资到顺为的顺势而为，再到金山系、小米生态链，围绕雷军已经构建了庞大的科技互联网投资版图。
从去年开始小米开始投资供应链企业，最典型的就是芯片企业，如晶晨半导体、芯原微等。
值得一提的是，金山软件的上市波折，以及对“顺势而为”的顿悟，让此后的雷军狂踩风口，造就了港交所第一支同股不同权的小米，以及科创板的金山办公和数个排队上市的“雷军系”企业。
小米生态链等企业除了能为手机产生协同效应外，也给小米带来了整体投资化严重，产品核心竞争力不足的争议。
此前，腾讯因为投行化受到质疑，可对比的是，腾讯成立20多年投资公司800多家，小米成立十年投资公司300多家。
但是和腾讯构建出庞大的流量生态不同的是，小米的核心业务智能手机从几年前的鼎盛状态，开始逐渐式微。
2015年之前，小米手机出货量在国内智能机市场排名第一，其声量和产品都可以为小米生态链企业带来极大的辅助，多个小米生态链产品成为爆品。
但是目前来看，小米国内智能手机市场占有率从15％下滑到10％，排名在OV之后，再加上大量的“米粉”流失，手机带动IoT开始变得困难。
更甚者，小米现在要靠IoT产品反哺手机。
在小米在财报中提到三点：在用户在小米平台上绑定过IoT设备的情况下，小米手机用户留存率会显著更高。
这意味着，小米的策略已经从原先的以手机为中控核心构建物联网生态，变成持续推进IoT爆品作为敲门砖。
与此同时，小米生态链企业却在进行“去小米化”。
智能手环企业华米开始推进自有品牌Amazfit，扫地机器人企业石头科技推动也开始“米家”、“石头”双品牌两条腿走路。
根本原因在于，小米5％硬件综合净利润率，卡死了生态链企业的盈利能力。雷军对小米的期许是通过互联网业务挣钱，但是小米生态链企业大多是硬件企业，硬件销售收入为核心收入，一旦利润被卡死，那空间也就不大了。
