又一国产晶圆代工巨头IPO获批！
近日，证监会官网消息显示，同意华虹半导体有限公司（以下简称“华虹半导体”）首次公开发行股票注册，这也意味着华虹半导体很快也要登陆A股市场了。
若华虹半导体成功上市，将成为继晶合集成、中芯集成之后，科创板年内第三家上市的晶圆代工厂！
招股书显示，华虹半导体为一家注册在香港并在香港联交所上市的红筹企业，2014年10月15日于香港联交所主板挂牌上市，股票代码为“1347．HK”。股权关系显示，截至2022年3月31日，华虹集团直接持有华虹国际100％的股份，华虹集团通过华虹国际实际间接持有华虹半导体3．48亿股股份，占华虹半导体股份总数的26．7％，系公司实际控制人。
据华虹半导体介绍，公司目前共有三座8英寸晶圆厂和一座12英寸晶圆厂，是内地仅次于中芯国际的第二大晶圆厂。截至2022年末，华虹半导体合计产能32．4万片／月（按照约当 8 英寸统计），总产能位居中国大陆市场第二位。
值得一提的是，在全球排名前50名的知名设计公司中，超过三分之一与华虹半导体开展了业务合作，包括IDM和Fabless模式下的知名客户，其中多家与华虹半导体达成研发、生产环节的战略性合作，足以见得华虹半导体的实力所在。
此次冲击科创板上市，华虹半导体拟募资180亿元，投向华虹制造（无锡）项目、8英寸厂优化升级项目、特色工艺技术创新研发项目、补充流动资金，分别拟投入募资125亿元、20亿元、25亿元、10亿元，系年内募资规模最大的IPO。同时，也将在科创板开板以来的已上市公司中排名第三，仅次于中芯国际募集的532．3亿元和百济神州募集的221．6亿元。
01．功率器件全球产能排名第一
公开资料显示，华虹半导体前身上海华虹NEC电子有限公司于1997年成立，8年后，经过股权重组，华虹半导体在香港成立，专注芯片代工业务，并于2014年在港交所主板上市。
与中芯国际专注高端制程的路线不同，华虹半导体成立后的十多年内一直在8英寸产线低制程工艺上深耕，直到2018年才开始搭建12英寸产线，目前制程能力达到55nm。如今，华虹半导体为客户提供8英寸及12英寸两种规格的晶圆代工及配套服务。
众所周知，晶圆代工环节最看重企业所掌握的先进工艺制程能力，尤其是以28nm为分水岭来划分先进制程（28nm以下）和成熟制程（28nm及以上）。目前，晶圆代工龙头台积电可以量产3nm芯片，并朝着2nm进军，中芯国际则在今年宣布量产12nm芯片。
华虹半导体在制程工艺上并不占据优势，但却是行业内特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业，也是全球产能排名第一的功率器件晶圆代工企业。
根据IC Insights发布的2021年度全球晶圆代工企业的营业收入排名数据，华虹半导体是中国内地第二大、全球第六大晶圆代工厂。此次回A上市，华虹半导体拟募资180亿元，主要投向华虹制造（无锡）项目、8英寸厂优化升级项目、特色工艺技术创新研发项目和补充流动资金。
02．近两年毛利率低于业内均值？
财务数据显示，2020－2022年华虹半导体实现营业收入分别约为67．37亿元、106．3亿元、167．86亿元，复合增长率高达58．44％；对应实现归属净利润分别约为5．05亿元、16．6亿元、30．09亿元，呈现几何级数倍增。
可以看到，华虹半导体2022年在营收表现上与前面的老大哥中芯国际还有着不小的差距。财报显示，中芯国际2022年的营业收入达到495．2亿元，净利润为121．3亿元，是华虹半导体的数倍之多。
不过，在今年一季度在半导体消费不景气的情况下，中芯国际营收、净利润双双下滑，而华虹半导体则保持了营收、利润双增长。
财报显示，中芯国际2023年第一季度营收102亿元，净利润16亿元，同比均下降；而华虹半导体2023年一季度实现营业收入6．31亿美元，同比增长6．09％；归属母公司净利润1．522亿美元，同比增长47．88％。据悉，华虹半导体今年一季度业绩增长来自嵌入式非易失性存储器和分立器件，销售收入分别增长68．2％至2．39亿美元、28．3％至2．33亿美元，这些特色工艺器件的需求市场恰好是汽车和工业场景。
两者之间还存在着业务收入来源的不同。前文中提到，华虹半导体与中芯国际专注高端制程的路线不同，公司在成立后的十多年内一直在8英寸产线低制程工艺上深耕，直到2018年才开始搭建12英寸产线，目前制程能力达到55nm。
2020年到2022年，华虹半导体8英寸晶圆相关收入分别为620281．87万元、742298．94万元和990902．78万元，近三年的复合增长率为26．39％，收入增长主要来自于产品组合的优化升级；
12英寸晶圆相关收入方面，2020年到2022年分别为43615．76万元、310044．64万元和675772．22万元，近三年的复合增长率为293．62％，该部分收入全部来自于公司2019年四季度开始投产的12英寸产线，随着12英寸产线的产能爬坡、工艺逐渐稳定，公司12英寸产品收入及占比快速增长。
值得注意的是，2020年到2022年，华虹半导体综合毛利率分别为18．46％、28．09％和35．86％，而行业均值为12．50％、31．51％、37．02％，中芯国际这三年的综合毛利率则是23．78％、29．31％、38．30％。也就是说，华虹半导体毛利率近两年来均低于行业平均水平。
对此，华虹半导体解释为，2021年及2022年，公司通过新产品新技术导入、优化产品组合、提升产品价格，同时华虹无锡12英寸产线规模化效应逐步显现，公司产品单位成本相应下降，公司毛利率水平快速提升，由于公司华虹无锡12英寸仍在产能爬坡阶段，导致2021年及2022年公司整体毛利率水平略低于同行业可比公司均值。
03．有望成为第二个中芯国际？
华虹半导体IPO注册申请获批，引发业内无数关注。要知道，华虹半导体作为香港联交所上市公司，缺乏在中国大陆的直接融资渠道。因此，公司亟需拓展融资渠道，以进一步提高市场占有率、盈利能力以及可持续发展能力。
值得一提的是，在近一年来消费电子市场萎靡，需求下滑行情下，华虹半导体产能利用率反而逆势上升。2020－2022年产能利用率分别为92．70％、107．50％和107．40％。原因在于华虹半导体以特色工艺为主，且以功率器件、MCU为主要代工产品。相比消费电子的萎靡，由于新能源市场的火热带动了功率器件的持续增长。
不过，华虹半导体虽然在排名能排在中芯国际后面并与之并称“晶圆双雄”，但是两者在企业定位、产能、研发投入上仍有较大的区别，想要获得行业领先的地位，华虹半导体还有很长的路要走。
