文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)
二战以来，美国的崛起借助了三代移民。
第一代来自于欧洲，尤其是德国，二战后的回形针计划，几乎把纳粹的科学精英连窝端了，登月计划的核心科学家冯布劳恩，就是希特勒V2飞弹的设计师，这些高科技人才一直支撑到8、90年代；
第二代来自于中国（含台湾），引领了美国的芯片产业腾飞，几乎每一家知名的美国芯片巨头，核心工程师都是华人（近几年大量的芯片从业华人归国创业）；
第三代主要来自于中国大陆，引领了美国软件产业的迅速成长，以计算机开发人员为主，可能不是过于高端的人才，但量大管饱，推动了美国在互联网时代的技术霸主地位。
随着中美关系的微妙变化，美国开始限制中国的理工科人才移民，那么空缺的技术人才找谁？
印度人。
星空君从小到大，连Win31都算上，从没有用过bug这么多的Windows。
如今的Windows10、Windows11都是印度裔的团队主导。
那么，除了Windows，我们还有其他的选择吗？
最近星空君正在高强度使用信创电脑，虽然距离Windows还有一定的距离（主要是生态），但日常应用办公，已经足够了。
像WPS（企业版）、钉钉、QQ以及微信都在Linux端提供了接近Windows版体验的版本，对于信创电脑的推动，起到了重要的作用。
专业的工业软件呢？比如，CAD？
01
中望软件，国产CAD之光
工业软件皇冠上的珍珠是什么？
CAD。
信创电脑的软件商城里，有几款CAD软件，其中一款叫中望软件。
不同于其他国产CAD软件厂商借助第三方几何内核（如ACIS，Parasolid，OpenCASCADE）进行3DCAD产品开发，中望软件拥有3DCAD产品的几何建模内核，核心技术拥有自主知识产权，具备底层开发能力，产品核心模块不依赖于第三方供应商，有效避免了在商业竞争及贸易争端中被第三方“卡脖子”的情况。
2023年上半年，公司实现营业收入2.76亿，较上年同期增长41.97%，净利润亏损548万，较上年同期减亏，接近盈亏平衡点。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
不过，扣非净利润依然亏损5700万，公司已经连续两年亏损。
结合公司半年报，公司亏损的主因有两个，一个是销售费用较高，二是研发费用增幅较大。
那么问题来了，一家高科技软件公司，这么高的销售费用正常吗？
最近医药行业大规模反腐，会不会是类似的情况？公司的业务推广靠回扣？
中望软件的情况，和医药行业完全不同，销售费用和研发费用的主要构成，都是工资。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
软件的客户基本都是B端用户，销售和研发人员同等重要。
星空君和很多软件商的销售人员打过交道，一般来说，软件的成交方式是这样的：
刚接触的时候会是销售人员，简单讲解软件的功能、应用、案例，随着双方交流的深入，第二次接触的时候，销售人员会带一名开发人员来一起，会结合企业的实际情况探讨实施方案。后面会陆陆续续进行更加细致的对接，一边是销售人员和企业的商务人员讨价还价，一边是研发人员和企业的需求部门开始对接需求进入开发状态。
02
大客户们
据公司招股书和2022年年报，目前已与中交集团、中国宝武钢铁集团、京东方集团、中国石油天然气集团、中国南方电网公司等行业标杆客户达成合作。
大概在20年前，这些企业还以高价使用国际巨头的软件为荣，如今，在外部势力的推动下，纷纷向国产软件全面转型。
公司在半年报中称，借助高性价比、本地化服务、研发资源、生态建设、品牌影响力等方面的优势，针对性地满足不同体量、不同行业、不同类型客户的差异化需求。报告期内，公司境内商业市场收入较上年同期增长30.89%，行业大客户深度服务加区域市场覆盖下沉的业务布局成效初显。
集团型客户的优势很明显：一旦合作，订单比较稳定；但缺点也很突出：回款不及时。
大企业支付款项往往手续繁琐，容易给公司带来较大的资金周转压力。如果应付款拖的太久，则会有坏账风险。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
2021年以来，随着公司大客户的不断增加，应收款也开始暴增，增幅远超公司的营收增幅。
03
投资收益里的信号
公司近年来的投资收益均为正数，大约几百万。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
乍一看还不错，但拆开来仔细看，会发现投资收益的构成，以理财收益为主。其中真正的来自参股公司的投资收益，均为负数。
这意味着公司的参股公司大部分是亏损的。
公司一直在资本市场非常活跃，通过参股、并购等方式实现跨行业的延伸。半年报显示，公司在境内商业市场继续重点投入国产工业软件产业生态系统建设，通过收购国内电力行业专业软件厂商北京博超时代软件有限公司，面向电力工程建设行业通过国产CAx技术底座建立完整的行业三维数字化解决方案，从而提升公司服务电力工程建设行业客户的能力。
公司前期并购的企业规模较小，也没有溢价收购，2023年开始加大投资。产生了9300万的商誉（来自博超时代）。
这也预示着，公司将来可能利用资本市场的优势，进一步加大并购的力度。
优点是迅速扩张，形成更大的规模，缺点是存在经营不善的风险，导致商誉减值。
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原文标题 : 国产CAD头号选手进入工业软件深水区