市值缩水超10000亿,宁德时代被低估了吗?

侃见财经
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随着华为、小米的入局,新能源赛道百花齐放的局面正在形成。

作为新能源汽车的延伸赛道,储能自然是一个绕不开的话题。自宁德时代上市之后,这家公司很快的越过了万亿市值的门槛,成为创业板的标杆企业。

伴随需求不断上升,锂矿企业以及动力电池企业都成为了实打实的受益者,在风口的加持下,不少企业开始跨界,进入锂电行业。

但是,随着跨界者不断的涌入,行业的竞争格局开始发生变化,这一赛道的黄金时期并未持续太久。

到了2021年年底,锂电池赛道供求关系开始发生变化。以锂电池企业宁德时代为例,其攀上382.68元/股(前复权)的高位之后,便开始一路下跌。两年时间宁德时代的跌幅超过了60%,市值蒸发超过了10000亿元。

是什么导致了宁德时代的下跌?这种下跌究竟是错杀还是价值的回归?

实际上,进入2020年之后,随着新能源汽车市场大爆发,车企对于动力电池的需求也随之爆发。但是受制于产能,以宁德时代为首的动力电池厂商的产品自然也是供不应求,在这种需求的指引下,不少企业瞄准了上游行业。

由于动力电池的需求庞大,上游原材料价格暴涨,不少企业为了追风口选择了跨界,最终导致了行业供求关系开始发生变化,上游企业的“苦日子”也随之而来。

进入2023年,电池级碳酸锂的价格也开始一路下跌。根据上海钢联12月26日发布的数据显示,当日电池级碳酸锂均价报10.25万元/吨。而早在一年前,电池级碳酸锂的价格还曾高达57万元/吨。

当然,作为新能源汽车最大的成本构成,动力电池的短缺,也让很多下游车企意识到了动力电池的重要性。于是不少车企开始自研电池。

有统计数据显示,2021年,国内动力电池的装车量份额为,宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、LG新能源、蜂巢能源分别为,52%、16%,5.9%,5.2%、4%和2.1%。但到了2023年(前十个月),国内动力电池的装车量份额就变成了,宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达,占比分别为42.76%、28%,9%,4.4%、3.99%和2.14%。

由此可见,虽然宁德时代的吸金能力依旧很强,在国内的动力电池市场依旧占据了较高的份额,但是市场份额不断缩小已然是一个既定的事实。因此在这种预期之下,宁德时代的股价便开始一路下跌。

当然,还有一部分的原因是,尽管电池级碳酸锂价格的不断下降,但这些最终都没能清晰的反映到新能源汽车的终端价格之上,目前国内主流新能源车企业,大部分车型定价都在30万以上,这也将压缩未来车企的销售空间。

因此,当渗透率越来越高,未来的空间也会越来越小,因此从这角度而言,市场认为宁德时代增速一定会放缓,所以给予的估值也一降再降。

放眼全球,宁德时代的竞争优势依旧比较明显,根据SNE Research统计数据显示,今年前三季度,宁德时代的全球市场份额占比为36.8%,比两年前提升约4个百分点。不仅如此,比亚迪市场份额提升了约7个百分点。因此从这个维度而言,国内的电池企业在全球的竞争力是有所上升的。

目前,宁德时代的动态市盈率已经下降至16.35%,投资的价值已经开始显现。从毛利润的角度而言,截至三季度末其毛利率为21.92%,相较于去年同期,上升幅度比较明显。因此,侃见财经认为,当下宁德时代已经进入价值区间。

       原文标题 : 市值缩水超10000亿,宁德时代被低估了吗?

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