英伟达的天际线在哪里?铅笔道作者丨祝枝杉
上周,英伟达发布了2025财年第一季度财报。
营收260亿美元,同比增长262%;净利润148.8亿美元,同比增长620%。
业界最关心的数据中心营收达到226亿美元,同比增长427%。
以上数据都超出了华尔街的预期。
英伟达股价在财报公布后突破1000美元,并在上周四当日涨出2210亿美元市值(约合人民币1.6万亿元)。目前,其总市值达到2.6万亿美元。今年以来,英伟达市值已经上涨了1.3万亿美元。
美国科技界普遍认为,这次季报最重要的信号:生成式AI 的热潮不会很快消退。
因为自从前年年底生成式AI火爆以来,科技界一直担心去年以来围绕AI的股市涨幅又会像世纪之交的互联网泡沫,两年就破碎。
华尔街预计,英伟达在今明两年利润还将继续上升。而它的市值可能在今年晚些时候市值超越苹果。
《福布斯》更专栏作家彼得·科恩更激进,他认为英伟达股价再涨回1000美元都有可能(英伟达计划于6月7日收盘后按1:10对股票拆分)。
他的依据主要是几点:
第一,数据中心营收很猛。
虽说去年一季度是生成式AI刚热,起点比较低,但427%着实吓人。更重要的不是销售额,而是客户名单在不停地拉长。根据知名媒体调查,有100多家企业成为英伟达AI芯片的买家,头部的是OpenAI、谷歌、亚马逊、微软、特斯拉这样的。而这个名单还在不停地增加,汽车、医疗保健等过去很难与数据中心联系到一起的行业,这些年对算力的需求也在不断提升。
另外,随着一些国家下场(比如中东那几个石油土豪,以及日本、意大利),举全国之力构建专门围绕该国语言和文化设计的主权AI,这种主权AI对GPU需求极大,对英伟达是重大利好。随着一些国家开始投入,越来越多国家可能效仿。
第二,全球仅此一家、且真正遥遥领先的产品。
王牌芯片H100已经规模供货了,交货时间从四个月缩减为两三个月。今年3月发布的最强芯片Blackwell预计可以在今年给公司带来大量收入。InfiniBand(无限带宽)产品收入增长了两倍多,达到32亿美元。——这就很有意思了,InfiniBand不算英伟达主阵地,博通等公司都在发力围剿,这不仅没掉队,还有惊喜。
第三,客户愿意为AI芯片支付高溢价,且愿意等待一年以上。
科恩估计,英伟达在AI芯片领域占据的份额在80%到95%之间。历史上还有哪家公司的产品在一个领域占据如此高的份额,有知道的小伙伴,评论区留个言。
当然,英伟达也有风险。科恩认为最主要风险就是黄仁勋不再领导公司。黄仁勋对成功的饥饿感、解决问题的能力、留住客户的手段、打逆风局的韧性、投资新机会的眼光,这些是英伟达攀上今天高度不可或缺的要素,无人可取代。
虽然外界认为黄仁勋可能再干十年,黄本人也开玩笑退休后可以用“黄仁勋数字人”继续发光发热,但无论黄本人还是英伟达都意识到了培养接班人的紧迫性。他61岁了,比尔·盖茨52岁就退休了,比他小一岁的贝索斯也把CEO位置交出去了。“绝地七骑士”的CEO中,只有苹果的库克比他大,还奔波在一线。今年开始,英伟达开始对黄仁勋直属的60位最高级管理人员有意识培养。
业界普遍认为,对手反倒不算英伟达特别的大风险,毕竟AMD等公司想要基因突变似的开发出更强芯片,可能性比较小。
本文不构成任何投资建议。
原文标题 : 恐怖!市值一夜暴增1.6万亿