华为注资，芯片细分领域前十强

文：诗与星空

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新年刚过，春节即将到来。         

 又一年过去了，光刻机到什么程度了？         

 最近刷屏的消息是，哈工大赵永蓬教授团队成功研发了13.5nm极紫外光源，肉眼可见的越来越近了。         

          

事实上芯片产业链不仅仅是光刻机，在我们看不到的地方，整个芯片产业链的国产化以惊人的速度在迭代。          

2021年至2023年，中国芯片进口额分别为4397亿美元、4156亿美元和3494亿美元。据估算，2024年芯片出口额激增21%（前三季）的情况下，全年进口额预计约3500亿美元。         

这意味着中国的芯片国产化替代进程在加速。            

去年的时候，星空君关注的刻蚀机、光刻胶等领域，都实现了最高端的100%国产化；今天在翻阅科创板招股书的时候，发现了一个“边边角角”的新领域：晶圆探针卡。          

强一半导体在该领域成为全球第九名，是国内唯一进入该细分领域前十的企业。

01

什么是晶圆探针卡           

探针卡是晶圆测试设备与待测晶圆之间的必要媒介，实现芯片与测试设备的信号连接。完成测试后，晶圆被分成单个单元，以便进入下一个生产阶段。          

据招股书，公司单体客户数量合计超过370家，较为全面地覆盖了境内芯片设计厂商、晶圆代工厂商、封装测试厂商等多类产业核心参与者。          

公司典型客户包括B公司、展讯通信、普冉股份、中兴微、复旦微电、兆易创新、紫光国微、紫光同创、聚辰股份、晶晨股份、中电华大、龙芯中科、紫光青藤、卓胜微、昂瑞微、韦尔股份、爱芯元智、智芯微、瑞芯微、摩尔线程、地平线、翱捷科技、艾为电子、清微智能、高云半导体等芯片设计厂商，华虹集团等晶圆代工厂商以及盛合晶微、矽品科技、杭州芯云、渠梁电子、矽佳半导体、伟测科技、确安科技、长电科技、京隆科技、利扬芯片、通富微电等封装测试厂商。             

          

由于华为旗下的哈勃投资出现在强一半导体的大股东名单里，所以星空君觉得B公司不言而喻了。

02

经营状况

招股书显示，公司成长迅猛，营收从2021年的1.04亿元增长到2023年的3.2亿元，2021-2023年度复合增长率达到79.69%。2024年1-6月的营收也保持了较高的水平，达到1.9亿元。          

作为初创公司，已经实现了净利润扭亏为盈。2021年公司净利润为-1,335.84万元，2022年和2023年分别实现净利润1,562.24万元和1,865.77万元。2024年1-6月净利润进一步增长至4,084.75万元，显示出公司盈利能力的显著提升。          

公司主营业务收入主要来自探针卡销售、探针卡维修服务以及晶圆测试板销售。其中，探针卡销售是主要收入来源，2024年1-6月占主营业务收入的94.39%，2023年度占96.90%，2022年度占97.21%，2021年度占97.91%。             

在探针卡销售中，2D MEMS探针卡占据较大比重，2024年1-6月占探针卡销售的74.12%，2023年度占74.74%，2022年度占57.12%，2021年度占53.28%。此外，薄膜探针卡和2.5D MEMS探针卡等产品也在不断拓展市场。

03

客户和供应商集中度较高

对于普通企业来说，客户集中度较高是一个风险。          

但对于初创公司来说，这是必要的“兜底”的存在。          

报告期内，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为49.11%、62.28%、75.91%和72.58%，其中对B公司的销售占比较高，2024年1-6月占营业收入的42.09%，2023年度占37.92%，2022年度占37.58%，2021年度占20.81%。             

除了客户集中度较高外，公司的供应商集中度也比较高。          

报告期内，公司向前五大供应商采购金额占采购总额的比例分别为38.97%、49.14%、40.19%和60.27%，集中度较高。部分原材料的稀缺性导致公司存在向单一或少数供应商采购金额占同类原材料采购金额比重较高的情形。          

这也意味着，如果未来公司与相关供应商的合作关系发生变化，或供应商自身经营状况、交付能力发生重大不利变化，或因国际形势等因素无法进行正常交易，公司将面临无法及时采取有效替代措施的风险，从而影响经营业绩。          

在公司的供应商列表中，南通圆周率是比较特殊的一个。南通圆周率的实控人是强一半导体的实控人周明，核心业务是生产PCB板。          

据招股书，2022年、2023年及2024年1-6月，南通圆周率分别是强一半导体的第一大供应商、第二大供应商和第二大供应商。         

 公司在招股书中解释称，目前中国大陆仅有少数内资企业可以实现半导体测试板的快速交付能力，公司此前主要向韩国、日本供应商采购半导体测试板。在供应链安全性日益迫切并为及时有效实现交付客户的考量下，公司向南通圆周率采购PCB，具备合理的商业逻辑和必要性。          

据  TechInsights的数据，2018-2022  年，全球半导体探针卡行业市场规模由  16.51  亿美元快速增长至25.41 亿美元，复合增长率为 11.38%；而我国半导体探针卡行业市场规模由 1.35 亿美元增长至 2.97 亿美元，复合增长率达 21.83%。整体来说，随着国产替代的进程加速，公司的风险不大。   

04

华为的影响 

招股书显示，哈勃投资持有公司6.40%的股份。          

这说明公司在芯片产业链中，属于非常重要的节点，作为哈勃战略投资的芯片产业链企业，公司在自主可控的路线上至关重要。

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