NAND价格，跌跌不休，这已成为业内人士的共识。
新的一年，NAND 市场究竟是好转还是持续萎靡？存储龙头又会怎样应对市场变化？
进入2025年后仅20天，这一答案，已然揭晓。
01 首月，减产成为三大原厂共识
在全球存储市场上，NAND芯片的价格正经历一场跌宕起伏的行情。前后一个月的时间里，三大存储原厂关于减产的动作便频频出现。
美光减产10%
美光科技是近一个月来第一家宣布调整NAND产量的公司。去年12月，美光发布的最新财报显示，其2025财年第一季度（截至2024年11月 28 日）总营收87.1亿美元，同比上升84.3%，符合市场预期。但从细分业务来看，美光的DRAM和NAND业务在环比层面却有明显分化，其中DRAM业务环比增长20%，而NAND业务却下滑了5%。
美光预计2025财年第二季度NAND出货量仍将环比下降，并且影响公司下一季度业绩。
美光执行副总裁首席财务官Mark Murphy表示：“在NAND业务方面，我们正在采取迅速而果断的行动来降低资本支出并削减晶圆产量。”该公司称，其产量减少了大约10%左右。
三星电子或减产20%
今年1月10日，据《朝鲜日报》报道，三星电子决定将大幅减少其位于中国西安工厂的NAND闪存生产，其晶圆投入量减少超过10%，每月平均产量预计将从20万片减少至约17万片。同时，三星电子韩国华城的12号和17号生产线也将调整其供应，从而使得整体产能降低。据悉，三星电子在中国之外的NAND闪存投片预计会减少10%-15%左右。
合计来算，2025年，三星电子的NAND闪存芯片产能可能会减少20%左右。
值得注意的是，三星作为NAND市场的代表性企业，早在2023年就开始预见市场饱和的风险，这一年其便将NAND产量削减20%-25%，随后在2024年2月，三星进一步减少了50%的产量，甚至考虑将部分生产线转向DRAM。
SK海力士计划上半年减产10%
今年1月15日，据 TheElec 报道，SK海力士计划将上半年NAND闪存的产量削减10%。据悉，目前SK海力士仅次于三星电子，是全球第二大NAND闪存厂商，其NAND闪存月产能为30万片晶圆，如果要减产10%，那么就是每个月将减少3万片晶圆的产出。
近日，SK海力士公布2024年业绩报告。财报显示，SK海力士2024财年总营收为66.1930万亿韩元（约合460.8亿美元），营业利润为23.4673万亿韩元（约合163.4亿美元）（营业利润率为35%），净利润为19.7969万亿韩元（约合137.8亿美元）（净利润率为30%），创下了有史以来最佳年度业绩。2024年总营收与有史以来最高的2022年营收相比高出21万亿韩元以上，其营业利润也超越了2018年存储市场超繁荣期的业绩。
从具体业务来看，DRAM业务收入占比74%，约14.63万亿韩元，DRAM bit出货量环比增长约5%，ASP环比上涨约10%。但NAND业务收入占比24%，约4.74万亿韩元，NAND bit出货量环比下降约5%，ASP环比下降约5%。
受IT设备季节性疲软和一些终端客户存储库存相对较高影响，SK海力士预计2025年一季度，NAND Bit出货量环比减少约18%，DRAM Bit出货量环比减少约13%。预计2025年DRAM Bit需求增长15%~20%，高于NAND Bit需求10%~15%的增幅。
除上述三家龙头公司之外，作为NAND Flash的主要供应商之一，铠侠也在2024年12月实施减产，预计将有望促使NAND Flash价格止跌甚至出现反转。
02 NAND价格，已至2015年来最低
随着国际大厂纷纷削减产能，市场的不确定性陡然增加。这时不禁有人发问，NAND价格持续下跌，至今跌幅几何？持续下行的原因又是什么？
关于NAND价格的跌幅，近一年来，通用 NAND 价格从上涨到持平再到下跌，经历大起大落。TrendForce 数据显示，通用 NAND 价格从 2023 年 10 月开始经历 5 个月的上涨后，于 2024 年 3 月增速减缓，维持平稳状态；而后从 9 月开始转为下跌，9 月、10 月和 11 月的环比降幅分别为 11.44%、29.18% 和 29.8%。目前，通用 NAND 价格已从 8 月的 4.9 元降至11月的 2.16 元，跌幅超过 50%，是继 2015 年 8 月以来的最低价格。
TrendForce预测，2024 年第四季 NAND 合约价格将下降 3-8%，获利能力进一步减弱，此前便有业内人士分析 2025 年或许会有部分产品线从 NAND 转向 DRAM。
至于NAND价格持续下跌的原因，要知道产品价格波动，主要受市场供需影响。所以，要弄清楚 NAND 芯片价格为何持续下滑，需先了解其具体应用场景。
NAND芯片主要有两大应用场景，其一是消费级固态硬盘等，满足大众日常数据存储、文件传输等需求。由于成本控制要求，对 NAND 芯片性能规格要求相对没那么严苛。
其二便是企业级存储系统，如大型数据中心的服务器存储阵列。企业级应用对数据读写速度、稳定性、可靠性要求极高，高端 NAND 芯片能满足海量数据的快速处理与存储需求。在高端固态硬盘，尤其是面向专业工作站、高性能计算等领域，也需高端 NAND闪存芯片来保障系统高效运行。
在NAND闪存芯片市场中，消费级应用占据主要份额。而如今NAND闪存价格下滑，主要源于智能手机、PC等消费类电子产品需求持续低迷，致使 NAND Flash 市场供过于求，价格承压下行。与之形成鲜明对比的是，高端NAND闪存受此轮市场波动影响较小。
03 NAND市场，悄然洗牌中
值得关注的是，近两年来，NAND市场的波动不仅限于价格，各龙头企业的市场占比也在发生变化。
上图可见，自2023年初以来，SK海力士集团的市场份额一直在稳步增长，三星从2023年第二季度也开始增加了其市场份额。与此相反，铠侠、美光和西部数据的市场份额有所下降，尤其是铠侠。考虑到铠侠和西部数据之间存在NAND制造合资关系，将两者的市场份额合并计算，发现SK集团市场份额的增加与他们联合市场份额的显著下降几乎同步。
具体数值来看，三星在NAND市场的份额已从2023年的31%左右上涨至2024年的36%左右。SK海力士的市场份额也从2023年Q1的15.1%上涨至2024年的20%以上。美光的市场份额也小幅上升约3%；铠侠和西部数据在NAND市场的份额双双下滑，铠侠的市占率下滑了约6%，西部数据的市占率下滑了约4%。
这主要是因为在最近两年，三星和SK海力士集团凭借其在企业级SSD市场的积极表现，成功扩大了市场份额。美光则通过调整产品线保持了稳定的增长。
在当下时刻，企业级SSD的表现依旧相对坚挺。花旗分析师Peter Lee指出，SSD因速度比传统硬盘（HDD）快40倍，更适合AI训练等高性能计算应用。全球顶级科技公司正加速推动数据中心从HDD向SSD的转型，这为企业级NAND闪存市场提供了一定的支撑。
然而，这一稳定性能否持续仍需观察。随着AI、5G等技术的普及，存储芯片需求的增长可能会加速，但这也要求企业在技术创新和生产效率提升方面进一步发力。此外，新一代存储技术（如ReRAM、MRAM等）的崛起可能对NAND闪存市场格局产生颠覆性影响。
04 何时迎拐点？
关于NAND市场的复苏时间，业内专家纷纷将这一时间指向2025年下半年。
TrendForce 集邦咨询研究经理敖国锋预测，2024年第四季度闪存价格将同比下降8%，2025年第一季度会再下降10%，消费端闪存价格2025年下半年有望反弹回升。
慧荣科技总经理苟嘉章表示，明年下半年存储市场或许会迎来复苏，NAND供需可望平衡。
至于为什么是明年下半年？溯其缘由，主要有以下两点。
首先，从供需关系层面来看，当前 NAND 芯片产能过剩局面在持续的减产措施下将逐步改善。各大存储原厂自 2024 年起就纷纷削减产能，到 2025 年上半年，产能调整效果将逐步显现，库存得以有效控制，市场供需失衡状况将得到缓解。
其次，需求端有望迎来积极变化。前文提到，如今NAND芯片市场不振主要受消费电子低迷的影响，这也就意味着倘若智能手机、PC等市场复苏，NAND市场将同步迎来好转。
根据IDC发布的最新《全球季度手机跟踪报告》初步数据显示，2024年全球智能手机出货量同比增长6.4%，出货量达到12.4亿部，这标志着在经历了两年充满挑战的下滑后，全球智能手机市场出现了强劲复苏。
PC市场也迎来明显回暖。根据IDC发布的《全球季度个人计算设备跟踪》的初版结果显示，2024年全年 PC 出货量达到 2.63 亿台，较 2023 年增长 1.0%。
随着智能手机和 PC 销量的提升，NAND市场有望迎来新的发展契机。
南亚科高管近日指出，2025年，AI服务器和传统通用服务器的需求都将维持正向成长；手机行业的库存将逐步回归到正常水位，在2025年上半年有机会达到供需平衡；企业换机将带动PC市场增长，且AI PC将有助于DRAM搭载量的提升。
考虑到上半年是消费类市场的相对淡季，且部分终端类市场仍需要进行库存调整优化，2025年上半年存储市场要快速扭转行情并不那么容易。下半年被寄予了更大厚望。
原文标题 : NAND芯片，开局崩了！
