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2024年第四季度，全球半导体市场规模达到1709亿美元，同比增长17%，环比增长3%，半导体市场复苏的强劲势头。全年市场总额为6280亿美元，同比增长19.1%。
但是进入2025年，半导体市场预计开局疲软，主要半导体公司普遍预计2025年第一季度收入将较2024年第四季度下降，加权平均降幅达9%，超出历史平均季节性下降水平（负5%），受到季节性、库存过剩和经济不确定性等多重因素的叠加影响。
对于2025年全年市场预测，机构间分歧明显，Semiconductor Intelligence保守预测增长7%，而其他机构预测在11%至15%之间。
不确定性主要源于人工智能服务器增长放缓、传统市场需求疲软以及全球经济的不稳定性。人工智能等领域的潜在增长仍为市场注入希望。2025年，半导体行业将在挑战与机遇并存的背景下前行。
Part 1
2024年半导体市场回顾
2024年，全球半导体市场迎来了显著复苏。根据WSTS数据，第四季度市场规模达到1709亿美元，同比增长17%，环比增长3%，市场需求的回暖和增长动能的延续。
全年市场总额为6280亿美元，同比增长19.1%，与主要预测机构预期高度一致。IDC在2023年11月预测2024年增长率为20.2%，Semiconductor Intelligence在2024年2月预测为18.0%，实际增长率19.1%恰好介于两者之间。
四季度的强劲表现得益于多方面因素的推动。特别是人工智能和数据中心相关芯片需求的高涨，成为2024年市场增长的核心驱动力。
与此同时，部分传统市场如智能手机和个人电脑的需求虽有所恢复，但仍未完全摆脱疲软状态，导致市场复苏的基础并非全面均衡。
● 从企业层面看，2024年第四季度主要半导体公司的收入表现差异显著。
在16家主要半导体公司中：
◎ 9家公司实现环比收入增长，其中SK Hynix、高通和AMD报告了两位数的增长，凸显了人工智能和高端计算市场的强劲需求。
◎ 7家公司收入出现下降，其中英飞凌科技和瑞萨电子的降幅达到两位数，主要受到汽车和工业市场疲软的拖累。半导体行业内部不同细分市场的冷暖不均。
人工智能和数据中心芯片的热潮推动了部分企业的业绩，而依赖传统终端市场的公司则面临较大压力，库存管理问题在2024年下半年逐渐显现，部分公司未能有效消化前期积累的库存，为2025年的市场表现埋下隐患。
人工智能服务器作为主要增长引擎，其需求在2024年达到高点，但增长势头预计将在2025年放缓。同时，全球经济的波动、地缘政治紧张局势以及供应链的不确定性，都为市场增添了风险因素。
库存过剩问题尤为突出，部分公司在2024年末面临较高的库存水平，这不仅影响了短期盈利能力，也为2025年第一季度的收入预期蒙上阴影。
2024年半导体市场的复苏为行业注入了信心，但增长的可持续性仍需观察。市场在快速回暖的同时，也暴露了结构性问题和外部风险，为2025年的发展留下了复杂的前景。
Part 2
2025年半导体市场展望
进入2025年，半导体市场预计将迎来一个疲软的开局。主要半导体公司普遍预计2025年第一季度收入将较2024年第四季度下降，加权平均降幅达到9%。
具体来看，联发科、英飞凌、ADI和瑞萨预计实现低至中等个位数的增长，而德州仪器和铠侠等公司则面临更大压力，收入降幅分别预计为2.4%至27%不等。
● 导致这一下降的因素多重叠加：
◎ 季节性影响：历史数据显示，过去十年中，第一季度较第四季度下降的情况出现了九次，平均降幅为5%。然而，2025年第一季度的预计降幅（9%）明显高于历史平均水平，超出典型的季节性波动。
◎ 库存过剩：2024年部分公司未能有效消化库存，导致渠道库存压力在2025年初进一步显现，抑制了新订单的需求。
◎ 需求疲软与经济不确定性：智能手机、个人电脑和汽车等主要终端市场仍未完全恢复活力，而全球经济的不稳定性，特别是贸易政策的变化，进一步削弱了市场需求。
2021年第一季度曾因疫情后的需求反弹而实现3.8%的增长，成为过去十年唯一例外。但2025年的市场环境显然更加严峻，叠加效应使得第一季度的表现不容乐观。
对于2025年全年半导体市场的增长，机构预测呈现较大分歧。Semiconductor Intelligence持保守态度，预测增长率为7%，成为较低的“异常值”。
相比之下，IDC和Future Horizons预测增长率高达15%，其他机构的预测则集中在11%至15%之间。
● 这种分歧反映了市场前景的高度不确定性，以下核心因素将决定2025年的走势：
◎ 人工智能增长放缓：人工智能服务器作为2024年市场增长的主要驱动力，其在2025年的表现至关重要。
尽管需求预计仍将保持强劲，但增长率将显著下降。市场逐渐饱和、技术迭代放缓以及客户采购节奏的调整，都可能限制这一领域的扩张速度。尽管如此，人工智能和数据中心仍是2025年为数不多的亮点，为市场提供了潜在支撑。
◎ 传统市场疲软：智能手机、个人电脑、汽车和工业等传统市场在2025年预计仍将面临需求疲软的挑战。
消费电子市场的饱和、汽车行业的电动化转型放缓以及工业领域的低迷，都将拖累相关半导体需求。这种疲软与人工智能领域的增长形成鲜明对比，进一步加剧了市场的结构性分化。
◎ 全球经济不确定性：2025年，全球经济的不稳定性将成为半导体市场的重要风险因素。
美国威胁提高进口关税，其他国家承诺实施报复性关税，可能导致供应链成本上升和消费者购买力下降，贸易摩擦不仅影响需求端，还可能诱发通胀压力，进一步抑制市场增长。
● 人工智能服务器增速放缓，但其绝对需求仍将为市场提供支撑，
◎ 5G、物联网和云计算等新兴领域的潜在增长，可能在2025年下半年逐步显现，为市场注入新的活力。
◎ 库存过剩问题预计将在2025年上半年持续影响市场表现。随着库存逐步消化，下半年市场有望逐步企稳，但前提是需求端能够同步回暖。
◎ 贸易政策的不确定性可能打破供需平衡，特别是在全球供应链高度依赖的背景下，任何政策变动都可能引发连锁反应。
综合来看，2025年半导体市场将在增长动力与下行压力的博弈中前行，第一季度的疲软可能是全年低谷，但能否快速反弹仍取决于多重变量的演变。
小结
2025年，半导体市场预计将以疲软的态势开局，主要半导体公司第一季度收入加权平均下降9%，超出历史季节性降幅，凸显了季节性、库存过剩和经济不确定性带来的严峻挑战。
市场预测的分歧进一步反映了行业前景的不明朗，Semiconductor Intelligence的7%增长预测相对保守，而其他机构则对11%至15%的增长抱有更大期待。
原文标题 : 半导体市场，2025年开局疲软！
