股市感性一面:常理难套苹果

与非网 中字

苹果公司昨天公布了自己的第二季度财报。

先看苹果公司的当前处境:

中美贸易战,前途未卜。

和三星、华为、小米在手机市场上鏖战,市占率节节败退。

全球消费者集体变得抠门,不管如何就是不换新机

中国 iPhone销量下降22%,全球iPhone销量下降17.3%,这份成绩单史无前例——之前,我们习惯了20%到30%的强劲增长。

第二季度苹果公司整体收入下降5%,第三季度预测业绩持平。库克说iPhone销量下滑速度“显著改善”——但第三季度继续下滑。

被称为“救星”的收费订阅服务继续增长,16%的同比增长,却明显逊色于之前的20%~30%

……

那么,苹果公司昨天的股价怎么样了?

非常神奇的,和2018年8月“样样红”的股价相比,苹果股价还是在$210左右盘踞不动。

想象一下,如果其他公司经历同样的情况,这些公司的股价必然、肯定以及确定,将跌到头破血流。

综合各大证券投资公司对于苹果公司财报的乐观解读,与非网看到理由大致如下:

虽然iPhone跌惨了,但是其他硬件的销售表现良好!

o iPad:48.7亿美元,同比增长22%

o Mac:55.1亿美元,同比下降5%

o 手表、AirPods和音箱等配件:51.3亿美元,同比增长30%

虽然公司补贴iPhone,进行了降价、以求换新等促销政策,但是这些举措并未“明显”伤害苹果公司的毛利率。库克不是说了么, “在刚刚过去的第二财季最后一周,iPhone的销量下滑明显企稳!”

苹果和高通公司就手机基带芯片达成了和解条约。这意味着2020年5G正式推出后,全球iPhone用户的换机热潮几成定局。但是,究竟苹果要付给高通公司多少专利费,以换得为期6年的和平共处?是先前预测的$7亿美金,还是《纽约时报》今日刚刚透露的5亿?苹果公司并未给予明确回应。

在苹果公司第二季度财报里,最让投资者和分析师振奋的,是苹果服务收入高达114.5亿美元。据称,全球总共有3.9亿个付费用户,一起支撑起这一金光闪闪的盈利模式。苹果同时宣布,除了云存储、音乐、新闻之外,今年6月份开始,他们还将继续推出手机游戏、视频流媒体的订阅服务。分析师认为,这一收入模式不仅强有力地巩固了苹果公司的生态系统,其高达63.8%的毛利率,更是一个梦幻般的存在。对比之下,苹果硬件产品部门的毛利率为31.2%,虽然这已经比绝大多数硬件公司幸运太多,但又如何跟63.8%争抢风头?与非网注意到,至少此时此刻,少有见到分析师对此项服务的风险提出预警:一旦苹果正式和Netflix,亚马逊、HBO这些娱乐内容帝国宣战,这将意味着苹果正式进入十亿美金级别的烧钱游戏。

苹果,欢迎来到好莱坞

此时,应有一句老掉牙的歌词隔空响起:爱,不需要理由。

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