科翔电子:业绩比行业十强差距较大 板块涉热点估值偏高

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近日,广东科翔电子科技股份有限公司(以下简称“科翔电子”或“公司”)首发申请获创业板上市委员会通过,将于深交所创业板上市。

对于这家即将进入面临询价环节的科技公司,投资者应该将公司与其已经上市的竞争对手公司进行对比,从行业地位、盈利能力、技术实力等方面深入分析,在此基础上才能进行科学的估值。

业绩相比行业十强企业差距较大

招股书(上会稿)显示,科翔电子成立于2001年,总部位于广东省惠州市,专注于高密度印制电路板(Printed Circuit Board,简称“PCB”)研发、生产和销售。

根据中国电 子电路行业协会(CPCA)2020 年 5 月发布的第十九届(2019)中国电子电路行业 排行榜,科翔电子在内资 PCB 企业中排行第 22 位。

2019 年中国内资 PCB 企业排名前十的企业包括东山精密、深南电路、景旺电子、胜宏科技、兴森科技、崇达技术、博敏电子等七家直接在A股上市的公司,此外生益电子股份有 限公司、珠海方正印刷电 路板发展有限公 司的母公司为A 股上市公司,深圳市五株科技 股份有限公司为未在A 股上市公司。

比较这些公司2019年营业收入,最高的东山精密达148.38亿元,最低的五株科技也达24.73亿元。相比之下,科翔电子仅13.28亿元,差距较大。

而比较2019年营收增长率,科翔电子为10.94%,仅高于兴森科技、崇达技术和五株科技,而排名榜三甲东山精密、深南电路、景旺电子的增长率分别达44.97%、38.44%、28.94%。

再来看盈利能力。

从2017年到2019年,科翔电子归属于母公司所有者的净利润分别为6279.98万元、5133.03万元、7496.18万元,2019年同比增长率达46.04%。

同期东山精密归属于母公司所有者的净利润分别为5.26亿元、8.11亿元、7.02亿元,2019年同比增长率为-13.37%;深南电路归属于母公司所有者的净利润分别为4.48亿元 、6.97亿元、12.62亿元,2019年同比增长率76.80%;景旺电子归属于母公司所有者的净利润分别为6.60亿元、8.03亿元、8.37亿元,2019年同比增长率为4.29%。

横向比较可见,科翔电子净利润总额与行业先进水平差距较大,净利润增长率存在较大波动,近期的净利润增长幅度位居行业中流。

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