浪潮信息曾研发出中国第一台服务器,标志着中国IT发展的新起点,被誉为“国之重器”,然而其行业地位与资本青睐程度似乎并不成正比。2019年浪潮信息的营业收入超过516亿元,而市值却仅有450亿元左右。
今年二季度以来,许多细分领域的科技股价格均创新高,然而作为全球前三、中国第一的服务器龙头提供商,浪潮信息的股价却一直处于横盘调整走势,在30-40元之间徘徊,这传递出市场始终对其保持着谨慎的态度。
“无芯之痛”或许是浪潮信息长期以来不被资本市场看好的原因。英特尔X86在服务器芯片市场处于垄断地位,包括浪潮在内的绝大多数中国服务器厂商,始终都无法摆脱对英特尔底层芯片架构的重度依赖。2019年,浪潮信息在英特尔的采购额高达179亿元。
短期内,浪潮信息想要实现芯片自主可控似乎不太现实,那么芯片是否是影响浪潮信息增长的关键因素?在自己不做芯片的条件下,浪潮信息依靠什么来保持持续增长动力?
芯片断供危机
今年7月1日,在英特尔暂停供货的消息传出后,浪潮信息的股价突然崩盘,市值一度蒸发约60亿元。虽然随后证实所谓“断供”只是英特尔供应链调整,英特尔会在两周内恢复供货,但浪潮信息股价在7月以后仍然呈现持续下跌趋势。
如何应对这样的断供危机成为众多投资者对浪潮信息最关心的问题。在被问到应对措施、国产替代方案以及是否自主布局芯片领域时,浪潮信息却仅对外表示,英特尔的供货不存在问题。显然,这样的回答说明了浪潮信息在芯片上并没有B计划。
引起投资者担忧的芯片断供危机是否就是浪潮信息面临的最大难题呢?
事实上,浪潮信息对英特尔不只是单纯的进口依赖,二者在业务上深度捆绑。
从全球X86服务器市场看,据Gartner统计,2019年销售额占比在10%以上的厂商分别为戴尔、HPE、浪潮信息,并且浪潮信息是其中唯一销售额呈正增长的厂商,国际影响力不断提升,英特尔不可能轻易放弃这一大客户。
2019年,英特尔来自中国大陆及香港地区的收入占比已经高达27．83%,超过了美洲地区的21．70%的比例。中国市场对英特尔的收入结构影响巨大,一旦政策风险发生,英特尔也将面临多重困境,所以英特尔在主观上会努力阻止断供政策推出。
在存储技术上,浪潮信息与英特尔也保持着紧密合作的关系。浪潮和英特尔一方面正在联合开发以傲腾最新的双端口NVMe SSD作为高速缓存的全闪存储平台,另一方面也将联合推出行业场景化解决方案,推动金融、交通、政府、能源等行业用户将实时业务部署在全闪存储平台上。
英特尔与浪潮信息合作渊源深厚,已有30年历史。没有自主可控的国产芯片这一问题,对于包括浪潮信息在内的国产服务器厂商来说都将长期存在。从英特尔与浪潮信息的依存关系上看,断供芯片短期内大概率不会发生。
芯片断供危机为浪潮信息带来了风险,其短期股价波动也与之密切关联,但从根本上说,浪潮信息长期的增长驱动力却并不是由断供政策风险决定的。
