没有利润的MLCC，钱都被谁赚走了？

“10个做MLCC的9个赔。”

在过去两年的缺“芯”潮里，各品牌芯片轮番上涨，涨幅从几倍到十几倍不等，不少人因为抓住这波行情，一年的收入顶上过去十年，直通财富自由。但这群人里面并不包括那些专门做MLCC的人，用他们的话来说“去年差，今年更差，最近三个月已经没法说了”。

MLCC被称为“电子工业大米”，是全球用量最大的被动电子元件之一，几乎所有消费电子都要用到MLCC元器件。2017年到2018年上半年，是 MLCC的大年，涨幅十几倍甚至几十倍的MLCC、膨胀出圈的国巨和一群因MLCC暴富的人，这光景一如这两年暴涨的主动IC，后因2018年下半年MLCC的暴跌逐渐消失在行情的讨论声中。

而近期MLCC再次进入公众视野，是关于其“库存触底，做多亏多，跌无可跌”的讨论，从昔日“网红”到无人问津，为什么大家都不关注MLCC了？本文将尝试从以下方面为你解答：

1．MLCC真实市场行情现状如何？

2．不涨反跌，如何看待MLCC价格倒挂？

3．MLCC的钱到底被谁赚了？

MLCC市场

一半是冰川，一半是火焰

进入2022年，芯片行业的“冰火两重天”现象愈发严重：一边是以手机、PC等为代表的消费电子市场需求疲软、砍单频发，驱动IC、CIS、存储芯片、PA芯片等高库存价格下跌；一边是以新能源汽车为代表的汽车、工控等需求强劲，相关芯片价格仍旧坚挺。

在MLCC市场表现同样如此：消费级MLCC价格几乎全线倒挂，车规级大尺寸高容存在明显的缺货，相关MLCC的交期已经达到40个月。

MLCC被称为“电子工业大米”，主要起到旁路、去藕、滤波和储能的作用。

一部5G手机使用MLCC超过1000颗，一辆纯电动车MLCC的使用量达到18000颗。常态下普通的MLCC 单颗只要几厘钱，贵的也就是几毛钱一颗，便宜、大碗、不起眼是MLCC的底色，以至于早些年有些做MLCC的贸易商总是调侃自己：“拿着卖白菜的钱，操着卖X粉的心”。

2017年下半年开始，在第一梯队MLCC厂商村田、TDK撤离低端电容市场后的空挡，智能手机、汽车、挖矿、5G、无线充等强烈拉动，MLCC市场供不应求，市场被迅速引爆，一度出现“有货就买，不问价格”的光景。原本几厘一颗的MLCC涨到几分，几毛一颗的涨到几块，涨幅从几倍到几十倍不等，MLCC这个小东西迅速从默默无闻到业内皆知。

2018年之后，在MLCC的暴富故事之后，有人黯然离场，也有人开始入场，只是2018年之后，MLCC行情虽然有过几次波澜，但终究没有再重现上一轮涨价的光景。

综合来看，MLCC的行情在这几年大概经历了以下变化：

2016年4月－2017年5月：行业进入去库存周期。

2017年6月—2018年9月：2017年6月开始市场囤货声起，9月到春节前下游整机厂拉货价格略涨，2018年9月涨价达到高潮，电容涨幅高达近十倍，个别型号甚至达到几十倍。

2019年10－2020年2月，电容价格逐渐回落。

2020年3月，受疫情影响，华强北封控等因素影响，开春后各终端厂恐慌性备备货，又突然大幅推高电容价格。

2020年5月－2020年8月：受疫情、外贸、内需等多重因素影响，市场需求放缓，电容价格逐渐回落．

2020年9月－2021年5月：一方面PC／平板等电子产品下游市场需求旺盛带动MLCC需求，另一方面，由于 5G 终端需求超预期和新能源车持续高增长，高MLCC需求缺口进一步扩大。

2021年6月－至今：以手机、PC为代表的市场普遍认为行情走弱，去年下半年市场开始出现抛货行为，MLCC一路走低，而工控、车规级MLCC价格仍旧坚挺。

以一颗通用104容值0402尺寸的MLCC的价格变化可以更直观地了解这一变化，这颗MLCC常态下2元／k pcs，2018年最高炒至30元／k pcs，2019年价格基本在4－5元／k pcs之间，除了分别在2020年和2021年年初有轻微涨幅外，其价格整体走势一直在下降，当前价格接近涨价之前的水平。

目前从芯片现货市场上了解到，车规级、工控类、医疗类等MLCC价格和需求仍然坚挺，一些MLCC常规料已经回归到常态价格附近或已经回到常态价格，MLCC市场价格甚至进入了近几年的历史低价。也有行业媒体指出，目前MLCC常规料价格全线倒挂，国巨的产品已经倒挂25％、三星倒挂20％、风华高科和三环倒挂10－15％。

这一事实在集邦咨询的报告里也进一步得到证实：

自2021年第一季至2022年第一季间，消费规MLCC全年价格平均下跌5－10％不等，部分低阶消费规MLCC价格甚至已触及材料成本。工规利基型MLCC价格有望在客户端芯片短缺缓解下拉货升温，降幅维持在1－2％，甚至持平，而属于年度报价的车规MLCC价格，则是维持价量平稳。

最近两年，主动IC暴涨的行情、暴富的故事在芯片分销圈广泛流传，但我们发现认识的为数不多的MLCC分销商基本没有转行，还在继续卖MLCC。因为在他们看来，在分销的圈子里，每个元器件都有各自的门道，货源、渠道、客户，这些都需要积累。

不涨反跌

MLCC的价格为什么倒挂？

“需求少不可怕，终端没需求才是釜底抽薪。”

市场上一位专做MLCC的贸易商告诉芯世相，“19年年底第一批拉货，20年下半年又来一波拉货，订单很多，21年生意没那么好，是20年的一半，今年再减半，最近几个月以来，做过生意的工厂个个都说没生意，价格也从去年开始一直跌，最近已经达到历史新低”。

从去年5月份亚马逊封店潮开始，在消费电子市场需求疲软的刺激下，很多贸易商开始低价抛货回本，“价格越低，终端越是观望不敢备货”，在恐慌的氛围中，MLCC进入“需求减少－恐慌－抛货套现”的恶性循环，到去年10月份，一些通用型MLCC已经开始出现价格倒挂现象。

那么，如何理解MLCC价格发生倒挂？

首先我们需要了解一下“价格倒挂”的含义是什么，这里的价格倒挂主要指中低端MLCC的市场行情中，代理商的进货价高于市场价。

电子元器件行业的传输链条一般是按照芯片原厂——代理商——经销商（贸易商／现货商）——终端客户，对于一些大客户来说原厂也会直供，代理商和经销商最终都可以流向终端客户。

在常态市场环境下，代理商的优势是货源、价格相对稳定，质量可靠，有技术支持，但价格相较于市场价优势并不明显，一般是中大型（次）终端或者对成本不敏感的终端的选择。而一些中小型终端多数会选择从经销商渠道买货。

一位主做消费电子市场的MLCC代理商表示，“去年1到4月份，我们的业务较2020年还是增长的，5月份之后就明显不行了，这里面有‘长短料’影响、亚马逊封号影响出口等因素，后面陆续有人开始在市场上低价抛货，到第四季度MLCC的价格已经倒挂”。

“价格倒挂”的情况并不常见，对于元器件代理商来说无异是灾难，价格没优势客户还怎么下单？更重要的是会影响客户备货的决策，价格越跌，客户越是用多少买多少。

中低端MLCC价格发生倒挂最重要的原因是占MLCC市场份额超六成（64％，手机占比34％）的消费电子的疲软。如果总结去年的行情是“增长乏力”，今年简直是水深火热，今年以来，电脑、手机持续走弱，砍单消息陆续放出，如果仔细看，砍单和降价的幅度基本都是以20％打底。

调研机构Counterpoint Research的最新的数据显示，2022年第二季度中国智能手机销量同比下降14．2％创下新低，销量不及2016年第四季度历史销量峰值的一半。