中国银河1月18日发布研报称，维持电子行业推荐评级。中国银河认为，5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，2021年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。
电子行业实际状况如何呢？
国家产业政策支持
据新华社1月12日报道，日前国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，规划明确指出，到2025年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10％，数据要素市场体系初步建立，产业数字化转型迈上新台阶，数字产业化水平显著提升，数字化公共服务更加普惠均等，数字经济治理体系更加完善。展望2035年，力争形成统一公平、竞争有序、成熟完备的数字经济现代市场体系，数字经济发展水平位居世界前列。
带着这样的发展目标，《规划》部署了八方面的重点任务，其中提到优化升级数字基础设施－加快建设信息网络基础设施，推进云网协同和算网融合发展，有序推进基础设施智能升级。另外还提到大力推进产业数字化转型－加快企业数字化转型升级，全面深化重点行业、产业园区和集群数字化转型，培育转型支撑服务生态。
笔者认为，优化升级数字基础设施对应着数字基建和终端消费市场，大力推进产业数字化转型对应着工业互联网。
归纳起来，即产业政策利好消费电子、工业电子、通信与网络（基建）。这将直接反应在电子行业特别是半导体行业上。
以武汉为例， 武汉市人民政府办公厅本月发布了《关于促进半导体产业创新发展的意见》，提出，到2025年，武汉市半导体产业能级明显提升，产业结构更加合理，设备、材料、封测配套水平对关键领域形成有力支撑。另外，到2025年，武汉市芯片产业产值超过1200亿元，半导体显示产业产值超过1000亿元，第三代半导体产业初具规模。这是武汉政府对于电子产业的政策支持。
而像武汉这样促进数字化、电子产业、半导体等的地方规划，数不胜数；足以说明国家产业政策上对于电子行业的支持。
信息化基础设施带动
在2016年5月31日，第一届全球5G大会上，工业和信息化部部长苗圩出席会议并致开幕词。苗圩指出，发展5G已成为国际社会的战略共识。5G将大幅提升移动互联网用户业务体验，满足物联网应用的海量需求，推动移动通信技术产业的重大飞跃，带动芯片、软件等快速发展，并将与工业、交通、医疗等行业深度融合，催生工业互联网、车联网等新业态。
也就是说，普及5G，建设信息化基础设施将带动以电子产业为基础的新兴行业明显发展，而那么中国的5G基础设施建设状况如何呢？
据中国信通院发文称，在5G基础设施建设上，截至2021年11月底，我国累计建成5G基站139．6万个，覆盖全国所有地级以上城市市区，超过97％的县区以及50％的乡镇镇区。但同时也该注意到5G城乡发展之间的差异，文中也提到，加速5G网络建设，从城市走向乡村。全面全方位普及5G。
除了5G外，6G也被提上日程，近日有媒体公布了一份相关机构的调查结果，根据6G核心技术占有率榜单显示，中国的6G技术专利占比达到40．3％。6G网络将是一个地面无线与卫星通信集成的全连接世界，通过将卫星通信整合到6G移动通信，实现全球无缝覆盖，网络信号能够抵达任何一个偏远的乡村。
不仅仅是中国，在6G专利上，其他国家和地区占比依次为美国35．2％、日本9．9％、欧盟8．9％、韩国4．2％；可以说全世界有信息化基础的国家都在发力6G。
通过5G为基础，结合6G的全方位信息基础设施建设，保障高速宽通道的信息通讯，不仅仅只是带动通信和网络设备，还将极大带动以电子产业为基础的智能终端应用市场。
供应链趋势
在市场规模上，根据 IC Insights 发布的行业快报，继 2021 年劲增长 26％ 和 2020 年跃升 13％ 之后，IC 市场今年将增长 11％。如果达成，这将意味着 IC 行业 25 年来首次连续三年实现两位数增长。2021 年，全球集成电路销售额首次突破 5000 亿美元的高位，达到 5098 亿美元。展望未来，今年全球集成电路销售额预计将增长 11％，达到 5651 亿美元的历史新高。
在国内方面，1 月 18 日国家发展改革委举行 1 月新闻发布会，其中提到：芯片产量快速增长，2021 年我国集成电路产量较2020年增长 33．3％，汽车芯片供应逐渐加大，汽车产量已持续 4 个月增加。略高于国际增长统计数据。
在企业表现上，以台积电为例，2021Q4营收超预期，实现营收157．4亿美金，同比增长24．1％，环比增长5．7％，Q4毛利率52．7％，环比增长1．4％；2021年全年实现营收568．2亿美金，同比增长24．9％，全年毛利率达到51．6％。
在这种高速增长条件下，台积电还表现为产能紧张，将在代工领域就将投资 421 亿美元用于更新换代产线和扩产。据台积电预测，2022年产能紧张将贯穿全年，全球半导体行业（除存储器）增速将达到9％，全球代工行业增速将接近20％，台积电的强劲业绩及乐观展望反映了半导体景气度仍然保持高位。
总结市场规模和企业表现，可以看出至少在2022年，以IC为代表的电子产业将保持繁荣。
终端产品趋势
消费电子需求上，以手机为例：工信部电信研究院发布报告称，2021年全年，国内市场手机总体出货量累计3．51亿部，同比增长13．9％，其中，5G手机出货量2．66亿部，同比增长63．5％，占同期手机出货量的75．9％。
全年来看，国产品牌手机出货量累计3．04亿部，同比增长12．6％，占同期手机出货量的86．6％；上市新机型累计438款，同比增长6．3％，占同期手机上市新机型数量的90．7％。
数据显示在以智能手机为代表的消费电子市场规模上，表现为快速增长。
汽车电子需求上，以大量需求电子模块的新能源汽车为例，工信部发布数据，据2021 年新能源汽车销售数据，全年完成销量352．1 万辆，同比增长1．6 倍，连续 7 年位居全球第一。
而据乘联会预测，2022 年，新能源汽车销量有望突破600 万辆，渗透率在22％左右。
技术不断优化，终端需求迅猛增长。
而大量应用电子部件、模块的行业如光伏等等，就不一一展开了。
总结
笔者认为，从各环节实际状况综合看，电子行业在2022年至2025年将维持高水平增长，与行业相对应的上市企业维持营收增长的可能性较大，笔者认同中国银河发布的关于2022年维持电子行业推荐评级的观点。
