这个制程已经全面国产化!

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文:诗与星空(ID: SingingUnderStars)                                              

最近尝试接触深度学习,AI绘画方面的入门是Stable Diffusion,生成式对话方面的入门是清华版的ChatGLM。         

因为考虑到没有充裕的时间和精力,只是作为入门了解一下,就没有专门买深度学习的主机,而是买了一台定位设计的PC。         

其中最重要的配件,是一块12G显存的3060显卡。         

在显卡(GPU)领域,全世界都不是老黄的对手。英伟达吸取了WinTel联盟失败的教训,不仅仅是硬件实力强悍,还和驱动、软件深度捆绑,形成了牢不可破的生态链。         

苏妈的RT系列即便是性能勉强跟上,也缺乏cuda这样的神器,在深度运算的时代跟不上英伟达。         

好在中国出了几家初创企业,发展速度比较快,比如摩尔线程、壁仞科技等,但现在还是处于蹒跚学步阶段,或许3-5年后能让人眼前一亮。  

硬盘换了一块长江存储颗粒的SSD,2T容量只有500块;内存加了一条长鑫的32G,只有370块。“内存恒久远,一条永流传”的时代,一去不复返了。         

中国的存储芯片企业,成功的修好了三星、LG、美光、海力士们的电闸。         

数据显示,三星电子第一季度营业利润同比下降95.8%。据估计,三星电子在其存储芯片部门损失了约30亿美元。         

除了存储芯片,京东方深天马们也在孜孜不倦的把三星的中低端面板业务吃干抹净。         

三星赖以生存的,只剩下了高端面板和芯片,以及在这两项业务支撑下的手机业务。         

         

当中国企业把中低端芯片也都包圆了以后呢?         

普冉股份的年报显示,诸多中国的芯片企业,正在做这件事,重复面板和存储走过的老路。

01

22nm,普冉股份的制程         

“巧合”的是,普冉股份也是一家从事存储芯片的上市公司。         

不过,和长存、长鑫不同的是,普冉股份的存储芯片主要是消费电子、通讯电子、汽车电子使用的NOR Flash和EEPROM等。         

         

简单举个例子大家就明白了,和内存、SSD等存储芯片相比,NOR Flash这类存储芯片用在bios内容的存储上。         

公司的NOR Flash产品制程在40nm,EEPROM产品在130-95nm。         

看起来很“落后”是吧?         

但上文提到,中国的企业把“落后”制程彻底统治,那么高端制程也就是囊中之物了。物理学极限的墙就在那里等着,再需要一点点时间。   

数据来源:同花顺iFind,制图:诗与星空         

但公司2022年的业绩表现不佳,年报显示,年度营业收入同比减少 17,809.57 万元,降幅 16.15%,归属于上市公司股东的净利润同比减少 20,800.43 万元,降幅 71.44%。         

对此,公司在年报中解释,主要系报告期内,在国际形势紧张、全球经济及半导体周期下行等宏观因素影响下,半导体设计行业进入下行周期,景气度较 2021 年有大幅度的下降,同时,全球经济总量增速放缓,消费动力不足,对公司的主营业务收入规模造成了冲击,原有存储产品线出货量下降,新产品推出后的上量未达预期。         

这也属实,2022年消费电子下滑严重,公司的产品主要应用场景就是消费电子。         

但是,考虑到公司2021年上市,公司2021年超高的业绩,还是值得深入研究下。 

02

现金流量表里的小秘密                

有些公司在上市的时候,会呼朋唤友,请供应商和客户联谊,让客户多下点订单,让供应商的合同往后拖拖。         

如何识别这类情况?有个指标叫收现比。         

所谓收现比,是指销售货物收到的现金除以主营业务收入的比值。         

该指标大于1,说明当期的销货全部变现,而且又收回了部分前期的应收账款,这种状况应当与应收账款的下降相对应;该指标等于1,企业的销货收到的现金与本期的销售收入基本一致,说明企业的销货没有形成挂账,资金周转良好;该指标小于1,说明当期的销货没有收回足额的现金,应收账款挂账增多,存在坏账风险。         

正常情况下,在企业的经营模式没有发生本质变化的情况下,收现比是基本维持不变的,当出现明显异常的时候,则说明公司的营收质量很可能存在问题。         

数据来源:同花顺iFind,制图:诗与星空         

普冉股份的收现比呢?         

不难发现,公司2020年的收现比是远远大于1的(公司2020年申报IPO),到了2021年和2022年就迅速下降。         

数据来源:同花顺iFind,制图:诗与星空         

尤其是购买商品、接受劳务支付的现金,也就是给供应商支付的现金非常明显,2022年营收下降的情况下,居然支付的更多。         

这说明是之前拖欠供应商的太多了,2020年上市的时候,存在着一定程度上修饰营收或者现金流的嫌疑。

03

毛利率折射出公司的经营压力                 

年报显示,公司产品综合毛利率为 29.85%,较去年同期下降 6.38 个百分点。         

数据来源:同花顺iFind,制图:诗与星空         

公司在年报中解释,基于经济形势和市场供需情况,积极巩固市场份额,对于原有的存储芯片产品线采取了适当降价去库存的定价策略。同时,由于代工价格变动相对存在一定的滞后,公司在报告期销售的主要产品的原材料采购价格仍相对较高,芯片产品的价格与毛利均承受了较大的压力。         

这也从侧面显示出公司在芯片行业所在的节点的特殊性:设计节点。         

随着中国芯片产业的茁壮成长,芯片设计公司已经不那么赚钱了。而一些设计公司还有无法实现自主可控的情况,普冉股份的晶圆供应商主要有两家,一是华力(华虹旗下),占比80%左右,二是中芯国际。         

华力官网显示:         

华力建立了拥有自主知识产权的65/55纳米、40纳米和28/22纳米逻辑工艺技术平台。这意味着华力已经实现了22nm制程的自主可控。

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       原文标题 : 这个制程已经全面国产化!

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