前言：
自[科创板八条]政策发布以来，旨在促进上市企业产业整合并购的措施得到实施。
近一个月内，包括芯联集成、纳芯微、富创精密、希荻微等在内的科创板半导体企业纷纷公布了各自的并购计划。
观察近期科创板公司所公布的并购计划，可以发现目标公司类型多样，既有成熟的海外上市公司，也有非上市企业；既有收购方的关联企业，也有独立的外部项目。
作者 | 方文三
图片来源 | 网 络
希荻微1.09亿收购Zinitix股份
近日，希荻微电子集团股份有限公司的全资子公司Halo Microelectronics International Corporation已成功完成对Zinitix Co., Ltd.30.91%股权的收购。
依据2024年9月2日发布的公告，此次交易的所有交割先决条件已得到满足，并于2024年8月29日顺利完成了交割。
希荻微支付了21,005,377,046韩元（约合人民币1.09亿元）的交易款项，并已正式登记为Zinitix的股东，持有该公司30.93%的股权。
此次交易完成后，Zinitix将成为希荻微的控股子公司，并将纳入合并报表范围。
此举将有助于希荻微拓展其技术和产品线，加速产品种类及下游市场的扩张，提升公司的持续经营能力和市场竞争力。
本次交易的资金来源包括公司自身的资金以及可能的外部筹措资金。
交易完成后，希荻微将成为Zinitix的最大股东，并取得其董事会的主导权，同时将指派财务及其他高级管理人员；
从而对Zinitix的经营、人事及财务等关键事务拥有决策权。
据此，Zinitix将成为本公司控股的子公司。
尽管Zinitix正致力于采取积极措施以实现盈利，其净利润目前仍呈现亏损状态。
这表明希荻微在完成收购后，可能需投入更多资源与努力以改善Zinitix的经营状况。
综合考量，希荻微以高于市场价9%的溢价完成此次收购，结合Zinitix的经营表现，初步评估此交易具有一定的经济合理性。
Zinitix：成熟的专利技术、研发资源和客户资源
Zinitix是一家集成电路设计企业于2000年成立，于2019年在韩国创业板科斯达克上市。
该公司提供的产品系列包括触摸控制器（Touch Controller）芯片、自动对焦芯片、触控驱动（Haptic Driver）芯片、DC/DC电源管理芯片、触摸板模块以及音频放大器等。
这些产品广泛应用于智能手机、智能手表、平板电脑等移动/可穿戴设备，以及笔记本电脑、家用电器和车载设备等。
其核心技术体系涵盖了数字设计技术、模拟设计技术、大功率电路设计技术、闭环控制技术以及MCU应用软件技术等，这些技术赋予了公司强大的行业竞争力。
主要产品已经成功地被纳入国际知名终端品牌三星电子的供应链体系，成为其智能手机等消费电子产品的主要供应商之一。
此外，Zinitix已与全球50多个客户建立了业务联系，并在全球范围内形成了159项知识产权。
在财务方面，根据2022-2023年度的审计报告，Zinitix的营收分别为27,611,138,913韩元（约合人民币1.45亿元）和33,068,422,790韩元（约合人民币1.74亿元）。
希荻微：电源管理+信号链芯片领域，海外营收超八成
希荻微公司成立于2012年，于2022年1月21日在上海证券交易所科创板正式挂牌交易，已成为国内电源管理及信号链芯片领域的领先供应商之一。
公司专注于模拟集成电路产品的研发、设计与销售，主要产品包括DC/DC芯片和超级快充芯片等，其性能可与国内外主要厂商相媲美，并赢得了众多知名客户的青睐。
过去三年中，希荻微的海外营收占比均超过80%，2022年更是高达93.51%。2023年公司实现营业收入3.9亿元，其中境内收入为0.7亿元，占比17.88%；
海外收入则高达3.2亿元，占比82%，主要客户分布于韩国。海外销售收入主要来自在中国香港地区设立的经销商。
近年来，电源管理芯片的应用领域正从消费电子向工业、汽车等高性能领域转变。
希荻微在DC/DC芯片、超级快充芯片等关键产品领域已具备与国内外主要厂商竞争的实力，这也助其赢得了众多国际客户的青睐。
在手机等消费电子领域，希荻微的产品已获得高通、联发科等主要芯片平台厂商的认可；
并广泛应用于三星、vivo、传音、OPPO、小米、荣耀、谷歌、罗技等众多品牌客户的消费电子产品中，覆盖了包括中高端旗舰机型在内的多种移动智能终端设备。
希荻微收购用意：发挥协同效应，扩展业务布局
此次收购将有助于希荻微迅速吸收Zinitix成熟的专利技术、研发资源和客户资源，从而扩大其产品类别，特别是在手机和可穿戴设备等领域的技术与产品布局。
①希荻微与Zinitix同为集成电路设计公司，此次交易将使希荻微能够迅速吸纳Zinitix所拥有的成熟专利技术、研发资源及客户资源。
②此次交易将助力希荻微快速扩充其产品种类，特别是在触控芯片产品线方面，这将有利于公司在手机和可穿戴设备等市场的技术与产品布局扩展；
同时，Zinitix在摄像头自动对焦芯片产品线方面的专长与希荻微现有的音圈马达驱动芯片产品线具有显著的协同效应，有助于进一步提升该产品线的市场份额和技术实力。
③Zinitix与希荻微现有客户群存在较高程度的重叠，业务上具有协同效应。
Zinitix凭借在模拟芯片领域的深厚积累及核心技术团队的持续研发，已构建起具有强大行业竞争力的核心技术体系。
具备提供多样化产品组合的开发能力，能够满足客户从可穿戴设备和智能手机到笔记本电脑、空调和电视等各类通用家用电器的广泛需求。
希荻微盈利压力增大，补充核心实力尤为重要
近年来，由于消费电子市场需求的下降，部分产品价格走低，公司盈利压力增大。
2023年，公司实现营业收入3.94亿元，而研发费用高达2.37亿元，占营业收入的60%，导致该年度净利润亏损5418万元。
自2022年上市以来，希荻微的净利润持续为负，2022年至2023年累计亏损达6933.71万元。
2023年，公司主营业务的毛利率为36.57%，同比下降13.85个百分点，与2021年相比下降了17.44个百分点。
据同花顺数据，希荻微在冲刺IPO期间，2018年至2020年分别实现营业收入6816.32万元、1.15亿元和2.28亿元，净利润分别为亏损538.4万元、957.52万元和1.45亿元。
在公司主要产品中，电源管理芯片的销量从2022年的3.53亿颗降至2023年的1.9亿颗，降幅为46.37%，该产品的营业收入为2.61亿元，同比下降44.77%。
此外，2023年，希荻微的研发费用为2.37亿元，同比增长17.26%，占营业收入的比例为60.32%。
2022年12月，希荻微公司成功获得了韩国动态自动对焦及光学影像防抖技术在大中华地区的独家使用权。
此次收购的完成，预示着希荻微早已计划进入音圈马达驱动芯片业务领域。
至2023年，希荻微公司与自动对焦及光学影像防抖技术相关的音圈马达驱动芯片的出货额已达到约2.5亿元，而在2024年第一季度，该产品的出货额已达到1.6亿元。
结尾：
欧美芯片巨头的SoC芯片通常集成多个IP，而国内若要生产类似产品，往往需要与众多企业合作，但若企业间利益无法协调一致，则难以实现。
当前A股市场中，大量市值低于50亿元的企业寻求二次成长，尽管并购存在风险，但鉴于其购买的是未来可能性，因此在适当时候仍应果断行动。
部分资料参考：晨哨并购：《1.09亿！希荻微成功收购韩国上市芯片企业Zinitix的控股权》，并购的逻辑：《希荻微完成收购韩国芯片上市公司Zinitix控股权》，人大并购与投资研究：《集成电路设计领域的强强联合，希荻微斥资1.09亿元收购韩国Zinitix芯片公司股权》，半导体行业观察：《中国芯片，走出去》，长江商报：《希荻微1.09亿海外收购拓宽布局》，并购前沿：《[科八条]后，半导体行业迎来第3家收购案》，科创板日报：《聚焦半导体并购潮》
原文标题 : AI芯天下丨科创丨希荻微1.09亿收购Zinitix股份，扩展半导体业务
